三诺生物(300298):全球布局进展顺利,经营效率有所提升-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收44.43亿元，同比增长9.47%；归母净利润3.26亿元，同比增长14.73%；扣非归母净利润2.95亿元，同比增长0.65%。

   2、2024Q4实现营收12.61亿元，同比增长23.22%；归母净利润0.71亿元，同比转正；扣非归母净利润0.63亿元，同比转正。

   3、2024年公司整体毛利率为54.88%，同比提升0.82 pp；销售/管理/研发费用率分别为26.82%/9.13%/8.44%。

   4、2024年公司海外收入18.65亿元，占比41.98%，非美国地区收入4.85亿元，同比增长65.51%。

   5、CGM产品全球化战略稳步推进，已在25个国家和地区获批注册证，并在超60个国家上市销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为49.38/54.65/60.52亿元，同比增速分别为11.13%/10.67%/10.76%；归母净利润分别为4.35/5.10/6.11亿元，同比增速分别为33.23%/17.41%/19.74%。EPS分别为0.77/0.90/1.08元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品推广不及预期；竞争加剧导致产品降价；海外经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。