悍高集团:首次公开发行股票并在主板上市投资风险特别公告

悍高集团股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市
投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：国泰海通证券股份有限公司
悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”、“发行人”或“公司”）首次公开发行 4,001.00 万股人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2025〕990号）。
经发行人与保荐人（主承销商）国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”、“保荐人”或“保荐人（主承销商）”）协商确定，本次发行数量为 4,001.00万股，占发行后总股本的 10.00%，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所主板上市。
本次发行适用于中国证监会发布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令[第 228 号]，以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令[第 205 号]），深交所发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2025 年修订）》（深证上[2025]267 号，以下简称“《业务实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上[2018]279号）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2025 年修订）》（深证上[2025]224 号），中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发[2023]18 号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发[2025]57 号）、《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》（中证协发[2024]277 号）等相关法律法规、监管规定及自律规则等文件，请投资者关注相关规定的变化。
本次发行价格 15.43 元/股对应的发行人 2024 年扣非前后孰低归属于母公司
股东的净利润摊薄后静态市盈率为 11.86 倍，低于同行业可比上市公司 2024 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 35.71
倍，低于中证指数有限公司 2025 年 7 月 16 日（T-3 日）发布的同行业最近一个
月静态平均市盈率 27.73 倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人和保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称“网下发行”）与网上向持有深圳市场非限售 A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
初步询价和网下发行由保荐人（主承销商）通过网下发行电子平台组织实施；网上发行通过深交所交易系统进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）根据《悍高集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，协商一致将拟申购价格高于 17.55 元/股（不含 17.55 元/股）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 17.55 元/股，且申购数量小于 1,200 万股（不含）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 17.55 元/股，拟申购数量等于 1,200 万股，
且申报时间同为 2025 年 7 月 16 日 14:53:27:090 的配售对象，按照深交所网下发
行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除 2 个配售对象。以上过程共剔除 241 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为 251,450 万股，约占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 8,393,580 万股的 2.9957%。剔除部分不得参与网下及网上申购。具体剔除情况请见《悍高集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市发行公告》（以下简称“《发行公告》”）“附表：初步询价报价情况”中被标注为“高价剔除”的部分。
3、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑剩余报价及拟申购数量、有效认购倍数、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为15.43元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在2025年7月21日（T日）进行网上和网下申购，申购时
无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2025年7月21日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。
4、本次发行价格为15.43元/股，本次发行初始战略配售发行数量为400.10万股，占本次发行数量的10.00%。本次参与战略配售的投资者为发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划。根据最终确定的发行价格，本次发行最终战略配售数量为400.10万股，占本次发行数量的10.00%，本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量相同，本次发行战略配售无需向网下发行进行回拨。
5、本次发行价格15.43元/股对应的市盈率为：
（1）10.45倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）10.68倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）11.62倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）11.86（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为15.43元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
（1）按照中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023 年），发行人所属行业为“金属制品业（C33）”。中证指数有限公司已经发布的金属制品业（C33）最近一个月静态平均市盈率为 27.73 倍（截
至 2025 年 7 月 16 日（T-3 日）），请投资者决策时参考。
（2）截至 2025 年 7 月 16 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
T-3 日股 2024 年扣 2024 年扣 对应的静态 对应的静态
证券代码 证券简称 票收盘价 非前 EPS 非后 EPS 市盈率-扣 市盈率-扣非
（元/股） （元/股） （元/股） 非前（2024 后（2024 年）
年）
002791.SZ 坚朗五金 21.74 0.2543 0.1342 85.49 162.03
002084.SZ 海鸥住工 3.59 -0.1916 -0.1916 -18.73 -18.74
603992.SH 松霖科技 21.01 1.0312 0.9604 20.37 21.88
002489.SZ 浙江永强 3.70 0.2130 0.0747 17.37 49.55

T-3 日股 2024 年扣 2024 年扣 对应的静态 对应的静态
证券代码 证券简称 票收盘价 非前 EPS 非后 EPS 市盈率-扣 市盈率-扣非
（元/股） （元/股） （元/股） 非前（2024 后（2024 年）
年）
平均值（剔除负值及异常值） 18.87 35.71
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2025 年 7 月 16 日（T-3 日）。
注 1：招股书披露的可比公司中，图特股份未在沪深交易所上市，因此未纳入可比上市公司估值对比；
注 2：2024 年扣非前/后 EPS 计算口径：2024 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司股东的净利润/T-3 日
总股本；
注 3：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 4：坚朗五金 2024 年扣非前后归属于母公司股东的净利润同比大幅下滑；海鸥住工 2024 年扣非前后归
属于母公司股东的净利润为负值，对应的静态市盈率为负值；因此在计算可比公司 2024 年扣非前后的静态市盈率的平均值时，剔除异常值坚朗五金、海鸥住工。
本次发行价格15.43元/股对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为11.86倍，低于同行业可比上市公司2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率35.71倍，低于中证指数有限公司2025年7月16日（T-3日）发布的同行业最近一个月静态平均市盈率27.73倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行定价合理性说明如下：
与行业内其他公司相比，悍高集团在以下方面存在一定优势：
1）品牌优势
公司自成立之初便专注于家居五金和户外家具的研究，致力于研发和生产高品质的家居五金和户外家具产品，并针对市场需求变化和客户偏好变化持续迭代产品。凭借多年积累的行业经验、优质的产品与服务，公司获得了多项由相关政府部门和行业协会颁发的奖项及荣誉，包括“中国家居制造业五金行业 10 强”、“2020 中国家居制造业 500 强”、“广东省名牌产品”、“佛山高新区制造业单打冠军企业”、“中国家居业高质量发展示范企业”、“广州设计周推荐品牌”等。
在品牌传播方面，公司通过传统营销媒介和互联网推广的方式进行品牌宣传，以拉近与消费者的距离，加深消费者对公司品牌文化的认知。在传统营销媒介上，公司通过参与各类家具和建材博览会、在全国重点城市聚焦投放高速公路 T 牌或者公交车等户外广告、签约甄子丹为品牌代言人、设立悍高品牌体验店、在重点城市举办新品发布会等方式推广公司品牌；在互联网推广上，公司通过参与电商
平台的各类推广活动，设立“8.8 超级品牌日”等方式，加大品牌传播力度。
凭借公司优质的产品、服务以及全方位的品牌推广，“悍高”品牌已成为中国家居五金和户外家具市场知名品牌，为公司的进一步发展壮大提供了坚实的基础。
2）营销渠道优势
公司主要通过线下经销、线下直销、电商以及云商渠道销往全国各地以及荷兰、加拿大、德国、沙特阿拉伯等超过 90 个国家和地区。
在经销模式下，经销商的营销推广、服务质量、网络布局等因素对行业内企业的业务开拓极为关键，但同时，搭建广泛、深入的经销网络体系需要人力