永新股份(002014):营收利润稳健增长,毛利率同比有所提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营收27.1亿元，同比增长6.6%，归母净利润3.1亿元，同比增长1.4%。2、分季度看，1Q/2Q/3Q 2025营收分别为8.5/9.0/9.6亿元，同比分别增长1.6%、10.1%、8.0%；归母净利润分别为0.89/0.94/1.26亿元，同比分别增长2.9%、0.7%、1.0%。3、公司持续挖掘新消费领域，进入跨国企业全球供应链采购系统，开发东盟、日本、墨西哥等海外市场，国际业务收入快速增长。4、产能持续扩张，年产22000吨新型功能膜材料扩建项目剩余一半产能将于明年投产，年产3万吨双向拉伸多功能膜项目预计今年四季度到厂安装、明年二季度投入使用，宠物食品包装项目已开始试生产。5、3Q2025毛利率为24.4%，同比提升0.4个百分点，主要受益于原材料BOPP和CPP价格同比下降。6、3Q2025期间费用率为9.5%，同比上升0.6个百分点，其中销售、管理、研发费用率分别同比上升0.3、0.2、0.1个百分点，财务费用率持平。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润分别为4.8亿元、5.4亿元，2027年归母净利润为6.0亿元；2025-2027年EPS分别为0.78元、0.87元、0.99元，当前股价对应PE分别为15倍、13倍、12倍。公司为软塑料包装龙头企业，长期维持高分红政策，当前动态股息率为7.9%，在利率下行的宏观环境下具有比价优势，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原油价格波动超预期，新增产能投放不及预期，市场竞争程度超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。