中文在线(300364):Q2业绩验证基本面向好,看好IP+出海顺势起量

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入5.57亿元，同比增长20.40%；归母净利润-2.26亿元，同比下降50.84%。2025年Q2公司实现营业收入3.23亿元，同比增长35.02%；归母净利润-1.38亿元，同比下降69.61%。2、数字内容授权业务收入3.11亿元，同比增长5.74%，收入占比55.95%；IP衍生业务收入2.37亿元，同比增长46.43%，收入占比42.66%。综合毛利率31.87%，同比提升8.21个百分点。3、期间费用率63.49%，同比上升7.54个百分点，其中销售费用率47.82%，同比上升7.50个百分点。4、《罗小黑战记2》上映24天票房突破4亿元，观影人次超1200万。5、公司短剧APP FlareFlow上线后跻身美区娱乐免费榜双端前五、海外短剧免费榜双端前三；上线三月内月度充值收入增速超500%，累计下载量近千万。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营业收入为14/15/16亿元，归母净利润为0.14/1.30/3.16亿元，对应EPS为0.02/0.18/0.43元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：版权采集价格上涨风险，应收账款回收风险，盗版侵权风险，AI产品商业化不及预期的风险。

  

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