中国国贸(600007):受市场影响上半年整体承压,公司克难维持业绩稳定-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收18.90亿元，同比下降3.85%，归母净利润6.32亿元，同比下降8.02%。2、营收下降主要因北京商业物业和酒店行业总体压力较大，净利润下降受营收下降及销售、管理费用分别上升9.80%和2.72%影响。3、财务费用246.10万元，同比下降67.83%，主要因偿还公司债券及长期借款导致利息费用降低。4、投资性物业租金承压，写字楼、商城、公寓平均租金分别为621、1315、364元/平方米/月，同比分别下降4.17%、1.94%、1.09%。5、写字楼、商城、公寓平均出租率分别为92.4%、95.3%、88.7%，较2024年上半年下降0.8、1.6、0.1个百分点。6、高端酒店行业经营压力加大，市场竞争加剧。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营收分别为39.36亿元、40.07亿元、40.90亿元，同比增长0.6%、1.8%、2.1%；归母净利润分别为12.89亿元、13.44亿元、14.02亿元，同比增长2.1%、4.3%、4.3%；PE倍数分别为16、15、15倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：持有类资产消费需求不足风险，公司分红不及预期风险。

  

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