捷佳伟创(300724):业绩符合预期,下游抢装加速在手订单验收

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入83.72亿元，同比增长26.41%；归母净利润18.30亿元，同比增长49.26%。2、二季度营业收入42.73亿元，环比增长4.24%；归母净利润11.22亿元，环比增长58.47%。3、二季度经营性现金流为-15.83亿元，环比转负，主要受付款回款节奏及4.63亿元诉讼冻结款项影响。4、二季度计提减值0.23亿元，环比下降86.86%；毛利率31.69%，环比提升4.17个百分点；净利率26.27%，环比提升8.99个百分点。5、TOPCon电池设备保持领先市占率，钙钛矿设备获行业奖项及头部企业订单，推出工业级压电喷墨打印技术。6、子公司实现半导体湿法设备全流程自主开发，12英寸无篮槽式设备适配45-90nm以下制程，关键零部件国产化率超95%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.22亿元、12.73亿元、10.67亿元，对应EPS分别为8.12元、3.66元、3.07元，当前股价对应PE分别为10倍、23倍、27倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新技术渗透不及预期，研发进展不及预期，应收账款回款不及预期。

  

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