禾望电气(603063):25Q2符合预期,新能源电控增长强劲-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现收入18.84亿元，同比增长36.39%；实现归母净利润2.43亿元，同比增长56.79%。

   2、25Q2实现收入11.11亿元，同比增长33.33%，环比增长43.60%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长38.11%，环比增长30.34%。

   3、25H1公司实现毛利率36.66%，同比下降1.89pcts；实现净利率13.11%，同比提升0.65pct。

   4、25H1实现期间费用率22.25%，同比下降5.57pcts。

   5、新能源电控板块实现收入15.24亿元，同比增长44.97%；实现毛利率32.64%，同比下降3.23pcts。

   6、传动业务板块实现收入2.26亿元，同比增长11.50%；实现毛利率47.71%，同比提升8.26pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为49.47、59.45、70.52亿元，对应增速分别为32.5%、20.2%、18.6%；归母净利润分别为6.23、7.51、8.99亿元，对应增速分别为41.4%、20.5%、19.8%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   政策不达预期风险；市场竞争加剧风险；应收账款无法收回风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。