朗姿股份(002612):营收承压,盈利改善

#核心观点：

   1、2025Q1营收13.99亿元，同比减少7.77%；归母净利润0.95亿元，同比增长5.12%。

   2、综合毛利率59.7%（同比+0.61pct），归母净利率6.81%（同比+0.83pct）。

   3、截至2024年底，公司拥有41家医疗美容机构，运营医美品牌包括"米兰柏羽""韩辰医美""晶肤医美"等。

   4、医美并购基金整体规模达28.37亿元，有利于未来医美业务规模持续提升。

   5、公司打造时尚女装、安全医美、绿色婴童等业务板块的泛时尚产业互联生态圈。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为62.48/67.92/73.04亿元，对应增速分别为9.8%/8.7%/7.5%；归母净利润分别为2.77/3.03/3.40亿元，对应增速分别为7.6%/9.5%/12.1%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   医疗事故风险，医疗人员流失风险，财务风险，中高端女装市场消费需求快速变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。