圆通速递(600233):件量稳健增长,核心成本持续优化

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入690.33亿元，同比增长19.67%，归母净利润40.12亿元，同比增长7.78%。

   2、2025Q1公司实现营业收入170.60亿元，同比增长10.58%，归母净利润8.57亿元，同比下降9.16%。

   3、2024年公司完成快递业务量265.73亿件，同比增长25.32%，市占率为15.18%，同比提升0.46pct。

   4、2024年公司单票快递收入为2.30元，同比下降4.86%，单票快递成本为2.09元，同比下降4.04%。

   5、2025Q1公司完成快递业务量67.79亿件，同比增长21.75%，单票价格为2.28元，同比下降6.26%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为773.83/839.64/897.56亿元，同比增速分别为12.10%/8.51%/6.90%；归母净利润分别为43.48/47.56/53.34亿元，同比增速分别为8.35%/9.39%/12.16%；EPS分别为1.26/1.38/1.55元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期；成本管控效果不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。