国金证券(600109):投资弹性显著,深化财富转型-年报点评

#核心观点：

   1、国金证券2024年实现营收66.64亿元（yoy-0.98%），归母净利16.70亿元（yoy-2.80%），超出预期。

   2、2024年财富管理板块营业收入达30.94亿元，同比增长16.58%，客户资产规模同比增长27%，年轻客群占比超五成。

   3、2024年投资类收入19.19亿元，同比增长17.17%；25Q1投资类收入6.15亿元，同比增长42.95%。

   4、2024年投资银行业务收入9.08亿元，同比减少32.55%，主要受IPO和再融资规模下滑影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.53、0.58、0.62元，2025年BPS为9.44元。给予公司2025年PB溢价至1.0倍，目标价9.44元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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