菲利华(300395):石英龙头深化产业布局;18个复材结构件项目研发成功-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收17.4亿元，同比下降16.7%；归母净利润3.1亿元，同比下降41.6%；扣非净利润2.6亿元，同比下降46.7%。

   2、2024年公司毛利率同比下滑7.3个百分点至42.2%，净利率同比下滑8.7个百分点至18.7%。

   3、公司已有18个高性能复合材料结构件产品项目研发成功。

   4、2024年半导体营收同比增长11%，航空航天营收同比减少。

   5、2024年研发费用同比增加12.0%至2.5亿元，研发费用率同比增加3.7个百分点至14.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为5.76亿元、8.45亿元、10.90亿元，对应2025~2027年PE分别为44x/30x/23x。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、产能建设不及预期等。

  

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