麦格米特(002851):厚积薄发,为"AI"发电-深度报告

#核心观点：

   1、麦格米特历史经营业绩整体保持稳健增长，2014-2023年复合增速超过30%。

   2、公司深耕传统主业电源产品、家电电控，同时通过收并购横向拓展行业和产品种类，加速布局海外市场。

   3、公司依托核心技术平台和成熟管理体系，形成具备成长性和抗震能力的业务架构。

   4、公司学习华为的运营架构，技术领先且产品研发响应迅速，通过"孵化-收购"战略开拓新兴下游领域。

   5、公司深耕电力电子行业，产品品类延伸围绕电力电子技术展开，坚持标杆大客户销售策略。

   6、AI大模型发展驱动算力增长，推动电力需求增长，公司AIDC供电业务平台化可期。

   7、公司为大陆地区唯一与英伟达进行电源合作的企业，AIDC供电体系综合解决方案正逐步形成。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司24-26年归母净利润5.62、9.51、13.83亿，对应当前PE 48.9x、28.9x、19.9x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、原材料大幅涨价的风险；

   2、新领域拓展速度不及预期的风险；

   3、AI数据中心投资规划不及预期风险；

   4、电源技术革新的风险；

   5、盈利预测不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。