广发证券(000776):经纪业务市占率提升,投资收益表现稳健

# 核心观点

   1. 财务表现：广发证券2024年实现营业总收入272亿元，同比增长16.7%；归母净利润96.4亿元，同比增长38.1%。加权平均ROE为7.44%，同比提升1.78个百分点。

   2. 经纪业务：股基成交额市占率提升至4.05%，两融余额市占率为5.56%，均实现增长。

   3. 资管业务：广发基金和易方达基金非货基AUM分别同比增长25%和41%，排名行业前列。

   4. 投行业务：境内债券主承销金额同比增长21%，但IPO和再融资规模有所下降。

   5. 投资收益：投资业务收入同比增长120%，年化投资收益率同比提升至1.85%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计广发证券2025-2027年营业收入分别为283/298/312亿元，同比增长4.2%/5.3%/4.4%；归母净利润分别为104/112/123亿元，同比增长8.1%/7.9%/9.7%。维持“买入”评级，主要基于权益市场回暖和新发基金增长的预期。

  

   # 风险提示

   市场修复不及预期；流动性收紧，居民资金入市进程放缓；政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。