8-1-2发行人及中介机构关于第二轮审核问询函的回复意见(中电科蓝天科技股份有限公司)

关于
中电科蓝天科技股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之回复
保荐人（主承销商）
（北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼）
二〇二五年十月
上海证券交易所：
贵所于 2025 年 9 月 27 日出具的《关于中电科蓝天科技股份有限公司首次公
开发行股票并在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函》（上证科审〔2025〕193 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。中电科蓝天科技股份有限公司（以下简称“电科蓝天”、“发行人”、“公司”）与中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京市中伦律师事务所（以下简称“发行人律师”、“律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。
本问询函回复中简称与《中电科蓝天科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）》中简称具有相同含义，其中涉及招股说明书的修改及补充披露部分，已用楷体加粗予以标明。
本问询函回复中若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
本问询函回复中的字体：
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
审核问询函所列问题的回复 宋体
回复中涉及对招股说明书（申报稿）修改、补充的内容 楷体（加粗）

目 录

1.关于宇航电源业务 ...... 3
2.关于营业收入及毛利率 ...... 25
3.关于应收账款及应收票据 ...... 40
保荐机构总体意见 ...... 53
1.关于宇航电源业务
根据申报及回复材料：（1）我国商业航天市场快速发展，预计 2025 年我国
主要星座将进入全面建设阶段；报告期内，发行人商业航天领域收入分别为5,175.47 万元、15,902.78 万元和 51,304.14 万元，增速较快；（2）报告期内，发行人商业航天领域宇航电源产品仍处亏损状态；（3）航天产业整体向商业化方向发展，受此影响，传统航天领域面临迫切的降本压力，商业航天领域也存在进一步降本增效的空间；（4）公司空间太阳电池阵按基板类型分为刚性太阳电池阵、半刚性太阳电池阵以及柔性太阳电池阵，报告期内半刚性及柔性太阳电
池阵销售收入分别为 19,780.88 万元、24,396.93 万元和 1,987.23 万元。
请发行人披露：（1）结合商业航天宇航电源市场相关产业政策、未来发展影响因素、市场空间、竞争格局、主要星座部署规划、公司对其他星座业务开拓情况，以及发行人相关业务在手订单情况等，进一步分析公司商业航天领域销售收入增长的可持续性；（2）结合影响商业航天宇航电源毛利率的主要因素，量化分析报告期内毛利率为负的主要原因及预期变动情况；分别说明传统航天和商业航天领域降本增效的主要驱动因素、发行人采取的主要应对措施及有效性，相关降本压力对公司经营业绩的影响、是否存在经营业绩持续下滑的风险；说明传统航天领域产品毛利率逐年增长的原因，以及是否符合当前行业降本增效的发展趋势；（3）报告期内公司半刚性太阳电池阵和柔性太阳电池阵销售收入金额及占比情况，2024 年相关产品销售数据大幅下降的主要原因，与市场需求和同行业公司变动趋势是否一致，柔性太阳电池阵相关存货产品及生产设备是否存在减值风险。
请保荐机构简要概括核查过程，并发表明确意见。
回复：
一、结合商业航天宇航电源市场相关产业政策、未来发展影响因素、市场空间、竞争格局、主要星座部署规划、公司对其他星座业务开拓情况，以及发行人相关业务在手订单情况等，进一步分析公司商业航天领域销售收入增长的可持续性
（一）商业航天作为具有战略意义的新质生产力，受到国家政策大力支持
商业航天不仅是国家科技与战略竞争力的重要体现，更是推动太空资源利用、 全球通信、遥感监测等民生领域创新发展的关键力量，是具有战略意义的新质生 产力。近年来，从中央到地方，各级政府不断推出各类政策，完善我国商业航天 发展环境、推动我国商业航天产业发展，主要相关政策梳理如下：
序号 时间 文件名称 发文单位 主要内容
因地制宜发展新质生产力，加快建设现
代化产业体系。推动科技创新和产业创
新融合发展，大力推进新型工业化，做
大做强先进制造业，积极发展现代服务
《2025 年政府 业，促进新动能积厚成势、传统动能焕
1 2025 年 3 月 工作报告》 国务院 新升级。
培育壮大新兴产业、未来产业。深入推
进战略性新兴产业融合集群发展。开展
新技术新产品新场景大规模应用示范行
动，推动商业航天、低空经济等新兴产
业安全健康发展。
《“十四五”民 国家国防
2 2024年10月 用航天技术预先 科技工业 旨在推动民用航天技术创新发展。
研究商业航天专 局
题指南》
大力推进现代化产业体系建设，加快发
展新质生产力。充分发挥创新主导作用，
以科技创新推动产业创新，加快推进新
型工业化，提高全要素生产率，不断塑
造发展新动能新优势，促进社会生产力
实现新的跃升。
3 2024 年 3 月 《2024 年政府 国务院 积极培育新兴产业和未来产业。实施产
工作报告》 业创新工程，完善产业生态，拓展应用
场景，促进战略性新兴产业融合集群发
展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产
业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材
料、创新药等产业发展，积极打造生物
制造、商业航天、低空经济等新增长引
擎。
4 2023年12月 中央经济工作会 国务院新 首次将商业航天列为战略性新兴产业，
议公报 闻办公室 强调其作为新质生产力的重要性。
放宽卫星业务准入，支持符合条件的深
圳企业申请卫星相关基础电信业务经营
《关于深圳建设 许可，允许其在全国范围内开展卫星移
中国特色社会主 国家发改 动通信和固定通信业务，推动卫星通信
5 2022 年 1 月 义先行示范区放 委、商务 产业市场化发展。
宽市场准入若干 部 鼓励产业融合与技术应用，通过建设电
特别措施的意 子元器件和集成电路交易平台、推动无
见》 人系统（含无人机、低轨卫星等）标准
体系建设，为商业航天企业提供更便利
的供应链配套和测试应用场景。
6 2022 年 1 月 《2021 中国的 国务院 建设商业发射工位和商业航天发射场；

序号 时间 文件名称 发文单位 主要内容
航天》 扩大政府采购商业航天产品和服务范
围，推动重大科研设施设备向商业航天
企业开放共享，支持商业航天企业参与
航天重大工程项目研制；鼓励引导商业
航天企业从事卫星应用和航天技术转移
转化。
《中华人民共和
国国民经济和社 明确指出要打造全球覆盖、高效运行的
7 2021 年 3 月 会发展第十四个 全国人民 通信、导航、遥感空间基础设施体系，
五年规划和 代表大会 建设商业航天发射场。