皓元医药:投资者关系活动记录表(2025年9月22日-26日)

股票代码：688131 股票简称：皓元医药
转债代码：118051 转债简称：皓元转债
上海皓元医药股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2025 年 9 月）
 特定对象调研 分析师会议
投资者关系活 媒体采访  业绩说明会
动类别 新闻发布会 路演活动
现场参观 其他（电话会议）
中信证券、广发证券、天风证券、国泰海通证券、兴业证券、长江证券、
参与单位名称 华泰柏瑞基金、申万菱信基金、富国基金、国寿养老、交银施罗德基金、
华夏基金、兴证资管、贺腾资产、2025年半年度业绩暨现金分红说明会
时间 2025 年 9 月 22 日-26日
会议方式 通讯方式、现场参会方式、上证路演中心视频直播和网络互动
董事长兼总经理：郑保富
董事会秘书：沈卫红
上市公司接待
内审部负责人：张玉臣
人员姓名
财务总监：李敏
独立董事：王瑞
投资者关系活 一、公司介绍
动主要内容介 公司 9 月 22 日-9 月 24 日通过通讯及现场参会方式与投资者进行互动
绍 交流并于，就投资者关心的问题进行交流，并于 9 月 26 日通过上海证券交
易所上证路演中心以视频直播和网络互动的方式召开了皓元医药 2025 年半
年度业绩暨现金分红说明会具体召开情况和交流内容请登录上证路演中心
（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）进行查阅。
问答环节情况如下：
二、互动交流
1、公司在 AI 制药领域布局较早，中报提及‘AI+类器官+药物研发’三
位一体平台。请问：①目前 AI 技术对研发效率提升的具体量化指标（如:项目周期缩短比例）？②是否有 AI 驱动的管线进入临床阶段？③如何应对 AI 技术落地不及预期或伦理审查风险？
回答：尊敬的投资者您好，公司积极布局和关注 AI 制药方面的发展，公司在数据资源库以及 CADD/AIDD 技术方面的能力还是比较强的，在药物研发全流程及运营中也深度布局，打造了一站式药物筛选平台，也利用AI 算法提供化合物库定制化服务、AI 全流程赋能 CMC/CDMO 服务，并在业务场景应用中推进 AI 能力覆盖，提升运营效率。自 2021 年以来，公司陆续与业界顶尖的 AI 创新药企、高校等建立战略合作，合作范围涵盖“小分子药物研发+AI 技术”、“AI+类器官”、“MegaUni 库数据开放”等领域。未来，公司也将基于我们强大的化合物库资源，进一步完善公司数据库，搭建“AI+药物研发”复合型人才梯队，与我们的战略合作伙伴共同深耕新药研发领域，持续完善平台建设、完善数据共享与隐私保护机制，提升化合物筛选的质量和效率，构建高质量的人工智能模型，为药物研发注入动力。感谢您对公司的关注！
2、公司上半年的营收情况？
回复：尊敬的投资者您好，2025 年上半年，公司实现营业收入131,094.28 万元，同比增长 24.20%，其中境外业务收入 56,102.67 万元，同比增长 39.78%；实现归属于母公司所有者的净利润 15,176.15 万元，同比增长 115.55%。公司前端生命科学试剂业务营业收入 90,417.72 万元，同比增长 29.2%，占公司主营业务收入比重约 69.4%。其中，工具化合物和生化试剂业务收入为 64,635.84 万元，同比增长 31.4%；分子砌块业务收入25,781.88 万元，同比增长 24.1%。公司原料药和中间体、制剂业务收入39,934.27 万元，同比增长 13.6%。感谢您对公司的关注！

3、（1）未来还有没有和国外合作的 ADC CDMO；（2）和 sigma 后
续是否存在明显的竞争关系？如果存在，这一块后续我们的竞争优势会有多大，终端用户接受度会有多高？
回答：尊敬的投资者您好，公司是我国较早开展 ADC Payload-Linker研究的企业之一，凭借在 ADC 领域多年的深耕和积累，公司在 ADC 业务小分子领域形成了较强竞争优势。2025 年上半年，公司承接 ADC 项目数
超 70 个，截至上半年末，共有 14 个与 ADC 药物相关的小分子产品完成了
美国 FDA sec-DMF 备案，参与 5 个 BLA 申报，服务能力与市场影响力持
续提升。目前，公司服务的项目中，部分产品已进入临床Ⅱ期、临床Ⅲ期或者新药上市申报阶段，随着客户项目研究的不断推进，公司项目所处研发阶段也会逐渐往下游延伸。今年 5 月，公司与韩国 ADC 生物技术公司AbTis Co., Ltd.正式签署战略合作协议，致力于整合前沿定点偶联技术与全方位 ADC 研发实力，为客户提供创新高效的解决方案。公司也在美国成立了商务中心，积极推动 ADC 的出海业务。
未来，公司将继续坚持研发驱动，通过构建 ADC 全产业链闭环服务体系，持续打造覆盖研发到生产全链条的差异化服务能力，进一步巩固在ADC 细分领域的领先优势。整合 Payload-Linker 开发、抗体发现及偶联工艺优化，强化多技术平台及产能集群优势；深化毒素开发与工艺创新，依托 AI 与绿色化学加速技术迭代；完善国际质量认证体系，提升客户粘性，驱动全球化竞争力的提升。感谢您对公司的关注。
4、公司研发投入 1.17 亿元，占营收 8.92%。请问：①如何评估 AI 制
药等高风险项目的 ROI？②是否设立创新失败容错机制？③针对 ADC 领域客户集中风险（如前五大客户占比超 30%），是否有分散化策略？
回答：尊敬的投资者您好，公司是研发驱动型企业，技术创新是公司生存和发展的核心竞争力，过去几年，公司每年研发投入占比均超 10%。基于各业务板块研发的不同环节，公司已经形成了独具特色的业务模式和持续创新机制。同时，公司内部制定有完善的考核制度及短期/长期激励制度，激发员工的创新动能，支撑公司持续紧跟技术前沿。感谢您对公司的
关注！
5、在手订单超 5.9 亿元，同比增长 40%。请问：①如何评估产能（马
鞍山、重庆基地）是否匹配订单交付周期？②是否制定应急计划应对原料短缺或客户订单延迟？③内部审计如何监督 CDMO 项目的质量合规性（如 FDA 备案项目的审计跟踪）？
回答：尊敬的投资者您好，公司后端业务主要聚焦于特色仿制药原料药及其相关中间体和创新药 CDMO。截至 2025 年上半年末，公司原料药和中间体、制剂业务在手订单金额超 5.9 亿元，较上年同期增长 40.1%，公司后端业务增长潜力较大。2025 上半年，公司围绕工艺路线优化、国际市场拓展、质量体系建设、效率提升等持续突破，不断强化后端特色原料药和中间体、制剂业务全周期赋能能力。聚焦重点项目、优势产品精细化管理，以“缩短药物研发周期，提高药物研发效率”为目标，通过加强工艺开发与优化力度，持续深化关键核心技术攻关；持续加速“出海”进程，聚焦海外市场拓展与本地化运营深耕，不断加强商务团队专业能力建设；坚持拓展有特色、有差异、有难度的分子及相关客户，并积极拓展 CDMO 一体化（从小分子到大分子）订单；同时通过制定精准化营销策略、拓展多元销售渠道等举措，高效对接国内外客户需求，提高客户响应效率，提升全球竞争力。目前公司整体项目进展正常，业务拓展持续稳健进行。感谢您对公司的关注！
6、中报披露拟每 10 股派 0.8 元，但现金流净额为负。请问：①在研
发投入高增长（8.92%费用率）与产能扩张背景下，如何平衡现金分红与再投资需求？②是否考虑通过股票回购等方式增强股东回报？③针对投资者关注的‘成长性溢价’，公司未来三年资本开支计划如何分配（前端/后端/AI 平台）？
回答：尊敬的投资者您好，相关问题回复如下：
公司披露了《未来三年（2023-2025 年）股东分红回报规划》，明确提出基于公司的长远和可持续发展，综合分析公司经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，充分考虑公司目前及未来
盈利水平、现金流量状况、项目投资资金需求、银行信贷及债权融资环境等情况，在平衡股东的合理投资回报和公司长远发展的基础上做出合理安排。
公司于 2025 年 8 月 29 日披露了《上海皓元医药股份有限公司关于
2025 年半年度利润分配方案的公告》（公告编号：2025-100）。中期分红方案具体如下：公司根据战略规划、业务发展需要，在保证公司正常资金需求的前提下，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.80 元（含税），以
截至 2025 年 8 月 27 日公司的总股本 212,098,765 股为基数计算，合计拟分
配的现金红利总额为 16,967,901.20 元（含税），占 2025 年半年度归属于上市公司股东的净利润（未经审计）的 11.18%。本次利润分配不送红股，不进行资本公积金转增股本。
公司始终致力于各项业务的可持续发展，不断提升运营质量和盈利能力，以增强公司给予投资者长期、持续回报的能力。未来，公司将在确保在建项目及业务发展等需求的基础上，制定合理的利润分配方案，优化落实打造可持续发展的股东价值回报机制。利润分配的具体实施安排请留意公司后续发布的权益分派实施公告。感谢您对公司的关注！
7、山东那一块规划的中间体以及原料药 50 亿的产值规模，这一块进
度怎样？后续这一块是否存在这么大的需求能够兑现，客户后续主要是针对哪些客户？以及这一块的差异化优势在哪里，绑定的市场能否消化这一块的产能？
回答：尊敬的投资者您好，公司山东工厂正在积极推进原料药中间体产能的改扩建工作，目前各项建设工作推动有序进行中，感谢您对公司的关注！
8、中报显示经营活动现金流净额为负，有息负债同比增长 92%。请
问：①现金流紧张是否因 CDMO 项目执行周期长导致回款滞后？②高负债是否主要投向 ADC 产能建设？③是否计划通过资产证券化（如 ABN）或股权融资缓解偿债压力？

回答：尊敬的投资者您好，相关问题回复如下：2025 年上半年，公司经营性现金流净额为负主要系报告期内，公司持续加强市场开拓，进一步加大前端产品储备新增投入较多，同时，公司应收账款回款集中在下半年所致。公司高度重视财务指标的变化，积极采取切实有效的措施，对负债比例与负债结构实施监控和管理。现阶段，暂不考虑制定新增融资计划。感谢您对公司的关注！
9、前端毛利率 63%但后端仅 17.8%，期间费用率 31.25%。请问：①
后端毛利率提升的具体路径（如优化成本结构或高附加值项目占比）？②销售费用同比增长 33.56%是否可持续？③如何控制研发费用占比？
回答：尊敬的投资者您好，相关问题回复如下：在后端业务板块，面对激烈的竞争，公司制定了符合发展实际的毛利率提升计划，一方面将持续加速推进产业化、全