8-1发行人及中介机构回复意见(中电科蓝天科技股份有限公司)

关于
中电科蓝天科技股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市
申请文件的审核问询函之回复
保荐人（主承销商）
（北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼）
二〇二五年九月
上海证券交易所：
贵所于 2025 年 7 月 20 日出具的《关于中电科蓝天科技股份有限公司首次公
开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函》（上证科审〔2025〕115 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。中电科蓝天科技股份有限公司（以下简称“电科蓝天”、“发行人”、“公司”）与中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京市中伦律师事务所（以下简称“发行人律师”、“律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。
本问询函回复中简称与《中电科蓝天科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）》中简称具有相同含义，其中涉及招股说明书的修改及补充披露部分，已用楷体加粗予以标明。
本问询函回复中若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
本问询函回复中的字体：
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
审核问询函所列问题的回复 宋体
回复中涉及对招股说明书（申报稿）修改、补充的内容 楷体（加粗）

目 录

1.关于业务与市场 ...... 3
2.关于技术 ...... 49
3.关于营业收入及客户 ...... 84
4.关于独立性 ...... 132
5.关于关联交易 ...... 146
6.关于同业竞争 ...... 166
7.关于采购及成本 ...... 194
8.关于毛利率 ...... 231
9.关于期间费用 ...... 251
10.关于应收账款及票据 ...... 266
11.关于存货...... 279
12.关于固定资产和在建工程 ...... 294
13.关于负债 ...... 306
14.关于其他 ...... 314
保荐机构总体意见 ...... 327
1.关于业务与市场
根据申报材料：（1）公司主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块，细分产品包括空间太阳电池阵、砷化镓外延片、燃料电池等，公司通过多家控股子公司从事相关业务；（2）公司宇航电源产品主要应用于传统航天器和商业航天领域，特种电源产品应用领域包括携行装备、特种车辆、工业机器人等；（3）公司进入新能源应用及服务市场时间较短，报告期内收入波动较大，毛利率整体较低。
请发行人在招股说明书中补充披露：（1）结合各个板块产品业务收入及占比情况，调整招股说明书中关于行业发展概况、主要产品介绍、在产业链中的地位和作用等部分的信息披露篇幅及内容；（2）按照宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块，分别选取同行业可比公司，并全面客观分析与同行业可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况；（3）结合自身业务布局、经营情况、前述与同行业可比公司相关比较情况等，全面评估、客观披露发行人的竞争劣势。
请发行人披露：（1）按细分产品类型，分别说明宇航电源、特种电源及新能源应用及服务行业的市场空间、竞争格局和发行人的市场地位，发行人相关业务的发展历程、整合情况和发展规划；（2）传统航天领域和商业航天领域宇航电源产品在业务模式、产品结构、技术特点、性能指标、生产成本、应用领域等方面的区别，两类领域的市场竞争格局及发行人的市场地位、市场占有率；结合我国在传统航天领域和商业航天领域的发展阶段和未来规划、新型航天发展格局具体特征、发行人在相关领域的竞争优劣势等，进一步说明对公司宇航电源业务业绩稳定性的影响；（3）发行人特种电源产品向民用市场拓展的主要安排和规划，是否具备相应的技术储备和客户开拓能力；（4）新能源应用及服务行业各细分领域的产业发展阶段、市场竞争格局、公司市场地位和发展规划，公司在相关细分领域的核心竞争力；结合上述业务亏损或毛利较低的情况，说明后续相关业务的盈利能力及可持续性；（5）发行人各子公司设立的原因、背景及发展规划，母、子公司在研发、生产、销售等环节中的主要作用和区别。
请保荐机构、申报会计师、发行人律师简要概括核查过程并发表明确意见。
一、发行人在招股说明书中补充披露
（一）结合各个板块产品业务收入及占比情况，调整招股说明书中关于行业发展概况、主要产品介绍、在产业链中的地位和作用等部分的信息披露篇幅及内容
1、发行人已补充披露光伏行业、电源检测行业的发展概况
发行人已在招股说明书“第五节 业务与技术”之“二、发行人所处行业基本情况”之“（三）行业发展概况及未来发展态势”之“3、新能源应用及服务行业发展概况及未来发展态势”补充披露如下：
“（2）光伏行业发展概况和未来发展态势
2013 年，国务院、国家能源局陆续发布《关于促进光伏产业健康发展的若
干意见》《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，明确光伏补贴正式转为度电补贴，此后，我国太阳能发电装机规模迎来爆发式增长，光伏发电新增装机容量连续多年稳居世界第一。目前，全球已有 130 余个国家提出了“零碳”或“碳中和”目标，加速清洁能源转型、实现绿色低碳发展成为全球趋势，光伏行业需求旺盛。根据 IEA 的数据，2024 年全球光伏装机容量达到 599GW，同比增长 43%。根据国家能源局数据，2024 年中国光伏并网发电新增装机达到 277.57GW，同比增长 28.3%，光伏已成为中国装机规模仅次于火电的第二大发电来源。

2015-2024 年中国光伏新增装机规模及增速
147.5%
278
140%
280
128.3% 120%
240 216
100%
200 59.3% 80%
160 53.6% 60.1% 60%
120 13.9% 40%
87 28.3%
20%
80 53 55
44 48 0%
40 35 30
15 -16.6% -20%
0 -32.0% -40%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
新增装机容量（GW） 同比增速（%）
数据来源：国家能源局
光伏行业的技术与规模竞争较为激烈，产业链各环节呈现出以技术创新主导的“降本提效、结构优化”发展态势。在中上游硅片、电池、组件各环节新技术持续应用的驱动下，光伏系统的单位功率投资成本持续下降，对包括 EPC集成商在内的各环节参与者的技术能力、资金实力、规模效应等都提出了更高要求。
（3）电源检测行业发展概况和未来发展态势
检验检测服务是通过专业技术手段对检验检测对象进行的检测、检验、测试、鉴定等活动，还包括产品质量、计量、认证和标准的管理活动。下游广泛覆盖军工、电子电器、装备制造、环保、农业、食品、建筑工程等领域。根据国家市场监督管理总局的数据，2024 年全国检验检测市场规模约 4,876 亿元，2022-2024 年复合增长率约 6.0%，其中电子电器检测市场规模约 289.4 亿元，2022-2024 年复合增长率约 9.1%。
电源检测包括物理电源检测和化学电源检测，当前主流的物理电源主要为各类太阳电池，包括广泛用于地面发电的硅基太阳电池和应用于航天等特殊领域的砷化镓太阳电池等；主流的化学电源主要为锂电池，广泛应用于动力、储能和消费领域。根据需求领域划分，可分为军用电源检测和民用电源检测（主要包括消费类电源检测、动力电池检测、储能检测等）、强检认证类和研发验
证类检测等细分市场。伴随国防信息化、汽车电动化和智能化以及能源绿色转型的发展趋势，相关领域技术和产品迭代不断加速，同时《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031-2025）、《电能存储系统用锂蓄电池和电池组安全要求》（GB 44240-2024）等国家标准对电源检测提出了更加细化、严格的规定，军用电源检测、动力电池检测、储能检测等高标准、高附加值的检测需求持续增长。”
2、发行人已补充披露对新能源应用及服务的主要产品介绍
发行人已在招股说明书“第五节 业务与技术”之“一、发行人主营业务情况”之“（二）发行人的主要产品及服务”之“3、新能源应用及服务”补充披露如下：
“（1）微电网解决方案业务
公司研制了风电、光伏、燃油发电、储能系统等多种能源互补的微电网，通过对多种能源进行合理的容量配置和智能控制计算，实现可再生能源的高效可靠利用