信宇人:民生证券股份有限公司关于深圳市信宇人科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

民生证券股份有限公司
关于深圳市信宇人科技股份有限公司
2024 年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见
上海证券交易所：
根据贵所出具的《关于深圳市信宇人科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0247 号）（以下简称“年报问询函”）的要求，民生证券股份有限公司（以下简称“持续督导机构”）作为深圳市信宇人科技股份有限公司（以下简称“信宇人”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，会同公司及相关中介机构，就年报问询函提及的事项逐项进行了认真讨论、核查与落实，并出具了明确的核查意见如下：

问题1、关于经营业绩。
公司主要从事锂电池制造设备的研发、制造与销售，2024年公司实现营业收入6.22亿元，同比增加4.75%；归母净利润-6326.40万元，扣非净利润-7926.87万元，为上市以来首亏。2024年公司综合毛利率为19.61%，同比减 少 6.95个百分点。年报称，主要系行业结构性产能过剩、市场竞争加剧、费用增加、应收账款及存货减值等因素，对公司业绩产生影响。2025年一季度，公司归母净利润为-2586.53万元，仍处于亏损状态。
请公司：（1）结合市场竞争格局、主要客户变动、产品价格、销量及成本要素波动等因素，量化分析不同业务板块及产品收入及毛利率变动的具体驱动因素，说明业绩由盈转亏、产品毛利率下滑的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性。（2）分项列示报告期内销售费用、管理费用、研发费用、财务费用的支出金额、具体构成及同比变动情况，并结合业务规模变化、人员结构调整、研发投入方向等说明相关费用支出较高的合理性，是否存在费用管控失效或资源浪费情形。（3）结合市场竞争趋势、公司一季度业绩、产能利用率、产能规划及在手订单情况等因素，说明公司是否存在业绩持续亏损风险，以及产品毛利率是否存在进一步下滑的风险。
回复：
一、公司说明
（一）结合市场竞争格局、主要客户变动、产品价格、销量及成本要素波动等因素，量化分析不同业务板块及产品收入及毛利率变动的具体驱动因素，说明业绩由盈转亏、产品毛利率下滑的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性。
1、市场竞争格局
EVTank 数据显示，2024 年全球锂离子电池设备市场规模为 1,331.40 亿元，同比下降
28.8%，近年来首次出现负增长。EVTank 在白皮书中表示全球锂电设备市场规模出现较大幅度的下滑主要原因包括：（1）2024 年以来，下游锂电池企业处于持续降价和去库存阶段，部分电池企业经营出现阶段性困难，现金流相对紧张，整个行业的产能扩张计划暂停或放缓，对新增设备的需求出现了较大幅度的下滑；（2）锂电设备企业的回款周期加长，电池企业的设备验收节奏延迟；（3）欧美市场地缘政治、IRA 法案、新电池法以
及特朗普上任后政策的不确定性导致海外电池产能的建设不及预期，海外锂电设备市场规模增速仅为 7.2%，远低于之前的预期。
根据高工锂电数据，2024 年我国 31 家锂电设备业务比较大的上市公司锂电设备营业
收入合计约 550.74 亿元，同比下降 21.5%；企业整体净利润总额 33.74 亿元，同比腰斩式
下滑 50.67%，行业亏损面扩大至 32.3%（10 家企业净利润为负）。盈利能力萎缩：31 家
企业平均毛利率从 2023 年的 32.63%降至 29.18%，平均净利率从 2023 年的 8.13%降至
3.57%，接近制造业盈亏平衡线。需求端锂电池新增产能减少，设备企业订单疲软；供给端内卷加剧，2024 年锂电设备行业产能利用率下滑，企业在产品定价方面折让幅度较大，涂布机、卷绕机等核心设备单价下跌超 20%。
2、公司向主要客户销售内容及毛利率变动情况
2023-2024 年度主要客户毛利率情况如下：
单位：万元
2024 年度
客户名称 收入 成本 毛利 毛利率 销售的主要内容
客户 1 38,081.41 29,242.24 8,839.17 23.21% 整线设备
客户 2 5,800.28 5,353.74 446.54 7.70% 干燥设备
客户 3 5,594.24 2,173.00 3,421.25 61.16% 涂布及辊分设备
客户 4 2,384.96 2,432.19 -47.23 -1.98% 干燥设备
客户 5 1,824.13 1,664.15 159.99 8.77% 干 燥 设 备 、 涂 布 设
备、零部件
合计 53,685.02 40,865.32 12,819.72 23.88% -
2023 年度
客户名称 收入 成本 毛利 毛利率 销售的主要内容
客户 1 10,081.42 5,904.45 4,176.97 41.43% 涂布设备
客户 2 9,770.79 4,656.93 5,113.85 52.34% 涂布及辊分设备
客户 3 5,216.46 4,826.34 390.12 7.48% 干燥设备
客户 4 3,784.43 2,672.53 1,111.90 29.38% 干燥设备、零部件
客户 5 3,502.15 3,329.66 172.49 4.93% 干燥设备、零部件
合计 32,355.25 21,389.91 10,965.33 33.89% -
注：以上为集团合并口径数据
2024 年度，第一大客户向公司采购锂电池干燥设备、锂电池涂布设备、锂电池辊压、分切设备及其他设备组成的整线设备，整线设备交付能够为公司带来较大幅度的收入增长、提升行业地位及订单承接能力，但外购产品价格及毛利率可控空间较小，该客户产品毛利率 23.21%，低于上年度综合毛利率；
其余头部客户相较与上年度采购干燥设备比例提升，而公司锂电干燥设备毛利率整体处于较低的水平，主要是向部分龙头客户销售的锂电干燥设备价格较低，通过此策略
进入龙头客户供应商体系，有利于公司进一步扩大业务规模、获得行业优质客户背书、形成规模效应。
3、公司分产品收入及毛利率变动情况
公司 2024 年度各类产品的毛利率及与上年对比明细如下：
单位：万元
营业收入 营业收入
产品类型 收入金额 总额较上 占比较上 毛利率 毛利率较上年变动
年变动 年变动
锂电池干燥设备 16,743.41 -32.01% -14.04% -0.06% 减少6.68个百分点
锂电池涂布设备 10,172.12 -56.30% -22.87% 35.40% 减少7.55个百分点
锂电池辊压、分切设备 5,872.26 -17.09% -2.24% 39.45% 增加0.99个百分点
其他锂电设备及关键零 26,075.73 775.50% 39.16% 21.60% 减少13.47个百分点
部件
合计 58,863.52 1.55% - 19.61% 减少6.95个百分点
公司产品均为定制类非标专用设备，销售价格受产品类型、技术参数、生产工艺技术水平、原材料采购价格、市场竞争及谈判技巧等多重因素的影响，故同种产品的销售价格在不同年度或者不同客户之间均存在差异，如上表所示公司主营业务收入中各类产品在 2023 年度和 2024 年度的毛利率存在波动，主营业务收入综合毛利率本年度较上年度下降 6.95%，其中锂电池辊压、分切设备毛利率较上年变化不大，干燥及涂布设备较上年小幅下降，其他锂电设备及关键零部件在 2024 年度毛利率下降较为明显，主要原因：
第一，成本变动方面。本年度产品销售结构发生变动，锂电干燥设备、锂电涂布设备、锂电辊压分切设备收入金额较上年度收入金额减少 40.04%，这些设备均为公司自制设备，自制类设备减少导致产能未达到最优状态，单位产品分摊的固定成本（如长期资产折旧、固定人力成本）增加，产品单位生产成本上升；此外，本年度新增长期资产导致计提的折旧增加；
第二，产品价格及结构的影响方面。2024 年度公司产品销售结构发生一定变化，其中，高毛利率的涂布设备销售占比大幅下滑，较上年下滑 22.87%；其他锂电设备及关键零部件大幅上涨，较上年上升 39.16%。该变化主要系，2024 年度公司通过“技术+产品+服务”的分段方案或整线方案集成实施模式为客户提供整线的设备方案，当年完成了整线项目订单的交付并确认收入 3.81 亿，占本年度主营业务收入总额 5.89 亿元的比重为64.69%；公司承接的整线订单中包含较多外购锂电设备，占当年其他锂电设备及关键零部件收入的 87.96%，毛利率相对更低。

公司主营业务收入毛利率变动与同行业上市公司主营业务收入毛利率变动对比如下：
单位：万元
证券代码 证券名称 可比范围 2024 年度 2024 年度 收入变动 毛利率增
收入金额 毛利率 比率 减
688499.SH 利元亨 锂电池制造设备 202,541.46 6.61% -47.04% -17.98%
300457.SZ 赢合科技 锂电池专用设备 495,128.34 14.32% -19.41% -5.24%
300450.SZ 先导智能 锂电池设备 7