濮耐股份:濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告

濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告
中鹏信评【2025】跟踪第【651】号 01

信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告
评级结果 评级观点
本次评级 上次评级 本次等级的评定是考虑到：濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司
（以下简称“濮耐股份”或“公司”，股票代码：002225.SZ）作为
主体信用等级 AA AA 耐火材料行业头部企业之一，经营相对稳健，2024 年总资产和营业收
评级展望 稳定 稳定 入指标在四家上市公司中维持第二的位次，公司海外工厂均已正式投
濮耐转债 AA AA 产，海外销售收入已连续多年排名全行业第一，出口龙头地位加强。
但中证鹏元也关注到国内钢铁行业利润承压，耐火材料国内需求受影
响，而出口市场竞争激烈、以价换量明显，需关注国内外下游需求变
化对公司盈利空间的挤压，同时公司海外业务面临汇率波动风险；公
司应收账款和存货规模仍较大，其中应收账款存在一定坏账风险，存
货存在减值风险等风险因素。
评级日期 公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2025.3 2024 2023 2022
2025 年 6 月 26 日 总资产 86.97 82.65 82.20 75.26
归母所有者权益 34.70 34.03 34.11 32.13
总债务 33.70 30.26 29.79 26.30
营业收入 13.40 51.92 54.73 49.36
净利润 0.56 1.29 2.53 2.15
经营活动现金流净额 -0.32 4.31 3.84 -2.61
净债务/EBITDA -- 5.36 3.49 4.13
EBITDA利息保障倍数 -- 6.00 8.09 6.68
联系方式 总债务/总资本 48.42% 46.20% 45.67% 43.97%
FFO/净债务 -- 7.56% 11.87% 9.81%
EBITDA利润率 -- 7.27% 9.21% 8.48%
项目负责人：胡长森 总资产回报率 -- 2.25% 4.18% 4.15%
huchs@cspengyuan.com 速动比率 0.88 0.93 1.10 1.16
现金短期债务比 0.54 0.58 0.97 0.76
项目组成员：崔彬杨 销售毛利率 17.95% 18.99% 19.93% 20.06%
cuiby@cspengyuan.com 资产负债率 58.72% 57.38% 56.88% 55.47%
资料来源：公司2022-2024年审计报告及未经审计的2025年1-3月财务报
表，中证鹏元整理
评级总监：
联系电话：0755-82872897
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