COC批量进入光学领域，新项目陆续投产注入成长动力

一、COC产品进入光学领域，公司迈入成长新阶段

   阿科力(603722.SH)近期发布公告称，其研发并生产的环烯烃共聚物(COC)ACOC3030已通过光学镜头领域客户的成型性验证测试，并取得批量订单。这标志着公司COC产品正式进入光学镜头领域，为后续放量奠定了坚实基础。COC作为一种热塑性光学级材料，具有高透光性、耐温性、优异加工性能及低透水率等优势，广泛应用于光学领域(如高端手机摄像镜头、显示屏导光板和光学膜)、高端药品包装及医疗器械等领域。

   二、产能布局与项目进展助力未来发展

   公司在无锡主基地拥有“年产10000吨高透光材料新建项目”，其中包括5000吨/年的环烯烃单体和5000吨/年的环烯烃聚合物产能。此外，在湖北潜江基地规划有年产3万吨光学材料(环烯烃单体及聚合物)项目。近期，潜江子公司的多个项目陆续进入试生产阶段，包括年产29吨特种高耐热树脂生产线、年产20,000吨聚醚胺以及年产30,000吨光学材料(一期工程)。这些项目的投产将进一步丰富公司产品线，提升综合竞争力和盈利能力。

   三、盈利预测调整与估值分析

   尽管COC产品在光学镜头领域实现批量化销售，但考虑到聚醚胺产品价格仍处于低位，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测。预计归母净利润分别为0.07亿元、0.57亿元和1.43亿元(前值分别为0.21亿元、1.06亿元和2.24亿元)。随着新项目逐步放量，公司盈利能力有望改善。基于此，维持对公司的“增持”评级。

   四、风险提示与市场展望

   报告指出，公司面临的主要风险包括产品及原材料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧以及客户验证进度延迟等问题。未来，公司需重点关注COC产品的市场拓展情况，同时加速推进新项目的量产进程，以应对市场变化和行业挑战，从而实现长期稳健增长。