国产数控刀具领军品牌，人形机器人、AI软件谋新篇

国产硬质合金刀具龙头，产品结构持续优化：

   公司是国内硬质合金数控刀具龙头，核心团队源自业内“黄埔军校”株洲钻石，具备深厚的产业积淀。自2021年上市以来，公司坚定推进产能扩张与产品结构升级，从数控刀片延伸至整刀、刀体及定制化解决方案，并加速全球化布局。经过2-3年的产品结构调整以及下游需求波动后，公司业绩于2025年迎来复苏，前三季度实现营业收入7.71亿元(同比+31.9%)，归母净利润1.37亿元(同比+78.4%)。

   数控刀具高端加速，公司多层次布局打开成长空间：

   刀具作为工业耗材，其需求与制造业景气高度相关，行业正迎来通用需求总量企稳与高端制造业结构升级的双重驱动。公司专注数控刀具核心技术创新，借助IPO及可转债持续优化产品结构、提高规模效应，同时重点加强对大型客户的服务，有望成为本轮高端国产替代的领军企业。全球来看刀具空间超2000亿，出海将打开龙头成长天花板。公司成立海外子公司和孙公司，积极布局海外研发及销售能力。

   人形机器人迭代加速，公司积极挖掘AI软件新蓝海：

   秉承“集中优势、单品突破”策略，公司针对性研发人形机器人及超硬刀具，积极对接宇树科技等产业巨头，有望受益人形机器人产业趋势。同时，公司向AI软件延伸，其“华锐智加工业软件”可使机床刀具的加工效率提升5%-30%，按金切机床存量来看配置空间较大。

   投资建议：

   刀具需求随制造业景气企稳复苏，公司作为国产龙头有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们预计公司2025年-2027年收入为10.5、12.6、14.5亿元，同比增长38.3%、20.0%、14.7%；净利润分别为1.8、2.9、3.7亿元，同比增长66.0%、62.5%、28.3%。我们给予12个月目标价110.05元，对应2026年35xPE，给予“买入-A”评级。

   风险提示：工业景气修复放缓；行业竞争加剧；技术迭代不及预期；原材料价格波动；海外市场开拓放缓；盈利预测不及预期。