圆通速递(600233):积极求变,厚积薄发

#核心观点：1、公司战略布局领先，2022年全面启动“一号工程”，推进人工智能技术应用以提升全网竞争力。2、公司聚焦快递主业，2023年市占率重回行业第二；2025年第三季度在行业“反内卷”背景下业绩重回增长。3、公司通过精细化管理与数字化智能化转型实现降本增效，单票成本持续下行，2025年上半年已与行业龙头接近；同时服务质量提升带来溢价能力，单票价格与盈利行业领先。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为43.0亿元、50.6亿元与58.0亿元，同比分别增长7%、18%、15%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业件量增速不及预期；快递价格战重启；成本管控不及预期；加盟商爆仓风险；大股东减持风险。

  

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