科士达(002518):数据中心持续提速,储能业务兑现高增-2025Q3业绩点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收36.09亿元，同比增长23.93%；归母净利润4.46亿元，同比增长24.93%；扣非净利润4.20亿元，同比增长27.70%。2、2025年第三季度单季营收14.46亿元，同比增长41.71%，环比增长18.57%；归母净利润1.90亿元，同比增长38.36%，环比增长32.00%；扣非净利润1.83亿元，同比增长50.45%，环比增长37.08%。3、数据中心业务增长得益于海外需求强劲及互联网客户持续拓展，海外业务占比已超过国内。4、新能源业务中储能板块实现高速增长，驱动因素包括欧洲市场需求恢复、大客户订单交付重启及新兴市场出货提速。5、三季度整体毛利率为27.93%，费用率为11.89%，同环比均有所收窄。6、2026年数据中心业务有望快速放量，客户、市场与产品持续突破；储能业务预计延续较好增速，行业需求保持增长，公司积极开拓新客户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025、2026年净利润为6、9亿元左右，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游需求不及预期风险；2、市场竞争风险。

  

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