珀莱雅(603605):淡季收入业绩阶段性承压,洗护品类表现亮眼-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营收70.98亿元，同比增长1.9%；归母净利润10.3亿元，同比增长2.65%。2、2025年Q3单季度公司实现营收17.4亿元，同比下滑11.6%；归母净利润2.3亿元，同比下滑23.6%。3、分品类看，2025年Q3护肤（含洁肤）营收13.2亿元，同比下滑20.4%；美容彩妆营收2.4亿元，同比增长0.9%；洗护品类营收1.8亿元，同比增长138%。4、2025年Q3公司归母净利率同比下滑2.1个百分点至13.1%；毛利率同比提升3.96个百分点至74.7%。5、2025年Q3销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别同比提升4.5、1.6、0.3、0.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为3.97、4.44、5.00元/股，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、公司新品牌培育进度不及预期；2、电商流量成本持续高企。

  

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