兴福电子(688545):兴产高纯,福润晶圆

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入10.63亿元，同比增长26.67%；利润总额1.85亿元，同比增长25.91%；归母净利润1.65亿元，同比增长24.67%；扣非归母净利润1.51亿元，同比增长18.41%。2、2025年第三季度单季营业收入3.91亿元，同比增长19.23%；归母净利润0.61亿元，同比增长28.81%；扣非归母净利润0.56亿元，同比增长22.08%。3、公司产品包括通用湿电子化学品和功能湿电子化学品，应用于集成电路、显示面板等领域，核心产品电子级磷酸、电子级双氧水销量增长强劲，电子级硫酸加大先进制程客户攻关。4、公司湿电子化学品获得台积电、SK Hynix、中芯国际等国内外知名企业认可，未来将推动在京津冀、长三角、珠三角、韩国、中国台湾等地区的产业布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年收入15亿元，归母净利润2.23亿元；2026年收入19亿元，归母净利润2.98亿元；2027年收入23亿元，归母净利润4.11亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业及市场变动风险；市场竞争加剧风险；客户认证风险；原材料价格波动风险；下游需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。