侨源股份(301286):25Q3归母净利润同比增长,产能建设稳步推进-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入7.97亿元，同比增长8.75%，归母净利润1.81亿元，同比增长40.54%。2、2025年第三季度公司实现营业收入2.67亿元，同比增长5.57%，归母净利润0.63亿元，同比增长16.88%，环比增长2.34%。3、2025年前三季度销售毛利率为36.23%，同比增加5.1个百分点。4、销售、管理、研发、财务费用率分别为2.9%、4.9%、0.02%、0.05%，同比分别下降0.03、0.53、0.04、0.15个百分点。5、公司拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线，在都江堰、汶川两大生产基地基础上，建设眉山、金堂、德阳三大生产基地。6、在福建地区拥有两套空分气体生产线，生产能力分别为25,000Nm3/h和40,000Nm3/h。7、公司正积极推进金堂、彭州等地的基地建设与产能扩张，重点布局高纯电子特气、医用气体及稀有气体等高端产品。8、客户覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品、机械等传统行业以及光伏、半导体、电子、生物医药、新材料、新能源等新兴产业。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.52亿元、3.00亿元、3.74亿元，维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：产能建设风险，下游需求不及预期，产品价格波动风险。

  

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