特锐德(300001):3Q25业绩符合预期,积极布局AIDC新技术

#核心观点：1、公司1-3Q25收入98.34亿元，同比+10.5%；归母净利6.86亿元，同比+53.6%；扣非净利5.81亿元，同比+50.8%。3Q25收入35.79亿元，同比+1.1%；归母净利3.59亿元，同比+41.5%；扣非净利3.31亿元，同比+47.1%。2、箱变业务3Q25收入同比持平，盈利能力同环比提升，预计4Q25延续增长趋势。3、公司具备中压配电和充电模块技术积累，积极拓展SST等AIDC先进技术领域。4、充电业务3Q25充电量同比增长49%，同比扭亏为盈，预计4Q25盈利同环比增长。5、3Q25毛利率27.8%，同比+3.4ppt，环比+0.3ppt；期间费用率同比下降1.3ppt。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2026年净利润12.14/15.59亿元。上调目标价16.9%至35.24元，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：宏观经济下滑，中国新能源车销量不及预期，出海拓展不及预期。

  

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