鼎龙股份(300054):半导体下游景气度提升,Q3半导体业务高增-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入26.98亿元，同比增长11.23%；归母净利润5.19亿元，同比增长38.02%。2、2025年第三季度单季实现营业收入9.67亿元，环比增长6.49%，同比增长6.57%；归母净利润2.08亿元，环比增长22.54%，同比增长31.48%。3、前三季度半导体业务营收15.34亿元，同比增长41.27%，营收占比提升至57%。4、CMP抛光垫第三季度收入3.2亿元，同比增长42%，环比增长25%；CMP抛光液、清洗液第三季度收入8432万元，同比增长33%，环比增长33%。5、半导体显示材料第三季度营业收入1.43亿元，同比增长25%。6、高端晶圆光刻胶业务潜江二期年产300吨KrF/ArF高端光刻胶项目预计2025年四季度转入试运行。7、CMP抛光垫预计2026年一季度末产能提升至单月约5万片，年产约60万片水平。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入3871百万元，同比增长16.0%；归母净利润828百万元，同比增长59.1%。预计2026年营业收入4463百万元，同比增长15.3%；归母净利润1065百万元，同比增长28.6%。预计2027年营业收入4948百万元，同比增长10.9%；归母净利润1287百万元，同比增长20.8%。

  

   #风险提示：宏观经济及地缘政治波动风险，行业竞争加剧风险，新建产线利用率不及预期风险，新产品导入不及预期风险。

  

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