江苏国泰(002091):业绩符合预期,拟中期分红每股0.17元

#核心观点：1、公司1-3Q25实现营业总收入296.45亿元，同比增长2.03%；归母净利润9.35亿元，同比增长5.37%。2、3Q25单季度营收110.20亿元，环比增长13.02%，同比下降3.27%；归母净利润3.91亿元，环比增长29.29%，同比下降1.43%。3、公司公告中期利润分配方案，拟每股分红0.17元。4、电解液有望顺价六氟，化工业务盈利或改善；公司参股行业头部供应商天际股份。5、供应链主业韧性强，在贸易摩擦背景下收入、利润稳定；行业整合叠加公司践行出海战略，供应链主业长期向好。6、高管增持彰显信心，2025年上半年持股平台股权比例进一步上升；公司市值管理举措逐步落实，分红稳定性高。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年预测归母净利润13.8亿元、2026年预测归母净利润14.9亿元不变。当前股价对应2025年10.4倍市盈率、2026年9.6倍市盈率。上调目标价15%至10.58元，维持跑赢行业评级，对应2025年12.5倍市盈率、2026年11.6倍市盈率，较当前股价有20.4%的上行空间。

  

   #风险提示：电解液新增产能出货不及预期，汇率大幅波动。

  

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