航天电器(002025):看好公司在高端民用领域的拓展-季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营收14.14亿元，同比增长31.73%，环比下降3.73%；归母净利润5934.86万元，同比增长122.54%，环比增长47.88%。2、2025年前三季度实现营收43.49亿元，同比增长8.87%；归母净利润1.46亿元，同比下降64.53%；扣非净利润1.31亿元，同比下降65.48%。3、前三季度毛利率为31.06%，同比下滑13.30个百分点；第三季度毛利率为29.22%，同比减少6.56个百分点。4、前三季度期间费用率为22.65%，同比下降3.98个百分点；销售费用率2.15%，同比下降0.85个百分点；管理费用率9.41%，同比下降2.13个百分点；研发费用率11.02%，同比下降1.99个百分点。5、前三季度经营性净现金流为-8.00亿元，去年同期为-4.77亿元。6、公司积极布局新质新域装备、AI超算、信创产业、商业航天、低空经济、人工智能等战略新兴产业，新领域、新市场占有率稳步上升，产品订单同比实现较快增长。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为4.60亿元、7.38亿元、9.85亿元，对应EPS分别为1.01元、1.62元、2.16元。给予2026年35倍PE估值，目标价56.70元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：订单不及预期风险，产品价格下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。