合合信息(688615):全球领先的产品型公司,AI时代迎来发展新机遇-深度研究

#核心观点：1、公司是全球领先的产品型AI公司，成立于2006年，为全球C端用户及多元行业B端客户提供AI产品与服务。早期沉淀文字识别核心技术，构建技术壁垒。C端产品包括扫描全能王、名片全能王、启信宝等；B端产品包括TextIn、启信慧眼等标准化AI产品。2、公司业绩持续健康增长，2022-2024年及2025年1-6月营业收入分别为9.88亿元、11.87亿元、14.38亿元和8.43亿元，同比增长23%、20%、21%和23%；归母净利润分别为2.84亿元、3.23亿元、4.01亿元和2.35亿元，同比增长96%、14%、24%和7%。毛利率始终维持在80%以上，经营稳健。3、AI时代迎来新发展机遇：商业模式稳定，C端提供VIP会员，B端覆盖多行业标杆客户；布局大模型应用工具，推出TextIn MCP Server及AI agent跨平台云资源智能管理终端；业务空间拓展路径包括提升C端产品月活和付费率、拓展新产品、赴港上市加深全球化布局。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，上调目标价至320.01元。预计公司2025-2027年EPS分别为3.47元、4.27元、5.29元。给予公司2026年75倍PE，对应目标价320.01元。

  

   #风险提示：研发不及预期的风险；市场拓展不及预期的风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。