神农集团(605296):生猪养殖成本继续处于行业领先梯队

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入39.23亿元，同比下降3.79%，归属净利润4.62亿元，同比下降3.89%。2、2025年第三季度单季度营业收入11.26亿元，同比下降28.90%，归属净利润0.74亿元，同比下降79.21%。3、公司2025年前三季度生猪销量210.96万头，同比增长26.8%，销售收入34.80亿元，同比增长7.54%。4、公司生猪养殖成本继续处于行业领先梯队，9月份生猪养殖完全成本为12.5元/公斤，断奶成本269元/头，PSY为29.5头。5、公司财务结构稳健，资产负债率约为27%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.59亿元、5.90亿元、11.20亿元，对应EPS为1.07元、1.12元、2.13元，维持“增持-B”评级。

  

   #风险提示：畜禽疫情风险，自然灾害风险，原料涨价风险，运输不畅风险。

  

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