奥海科技(002993):业绩稳健增长,数据中心电源加速落地-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收51.88亿元，同比增长14.14%；归母净利润3.59亿元，同比增长19.32%。2、2025年第三季度单季度实现营收19.98亿元，同比增长26.03%，环比增长14.25%；归母净利润1.22亿元，同比增长81.92%，环比增长9.75%；毛利率为20.56%，同比提升2.48个百分点；净利率为6.98%，同比提升2.50个百分点。3、公司拟每10股派发现金红利6元，预计总派发金额1.63亿元。4、新兴业务（新能源汽车电控系统、便携储能及其他）营收占比从2024年上半年的20.92%提升至2025年上半年的28.56%。5、成立杭州分公司，聚焦高端定制服务器电源、大功率AI服务器电源等研发；与德州仪器和瑞萨电子共建联合实验室，深化服务器电源、AI服务器电源与数据中心能源解决方案合作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为79.34亿元、100.77亿元、126.66亿元；归母净利润分别为5.88亿元、8.00亿元、10.61亿元；对应PE分别为23倍、17倍、13倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：消费电子需求疲软；新品拓展不及预期；海外业务不及预期风险。

  

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