蓝晓科技(300487):多元业务稳健增长,高毛利板块持续发力-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季报显示，实现收入19.33亿元，同比增长2.20%；归母净利润6.52亿元，同比增长9.27%；扣非归母净利润6.39亿元，同比增长10.56%。2、单三季度收入6.86亿元，同比增长14.86%；归母净利润2.07亿元，同比增长7.72%。3、期内无盐湖提锂收入确认，扣除盐湖提锂项目影响，预计收入同比增长5%以上。4、前三季度综合毛利率52.81%，同比增长4.16个百分点；单三季度毛利率55.62%，环比增长3.96个百分点。5、生命科学、金属、水处理为核心业务且保持增长，超纯水、生命科学、金属资源为核心增长板块：超纯水收入预计超5亿元，同比增长8%以上；生命科学板块收入预计超4.5亿元，同比增长10%以上；金属资源吸附材料收入预计超2亿元，同比增长25%以上。6、吸附分离材料营业收入15.65亿元，占比80.95%；系统装置营业收入2.48亿元，占比12.83%。7、公司在瑞典成立子公司及生命科学业务欧洲区域总部，强化与当地企业合作，提升品牌影响力与市场占有率。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.53、11.69、14.23亿元，对应PE分别为30.4、24.8、20.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场开拓不及预期风险；锂价大幅波动风险；原材料价格大幅波动风险；减肥药市场扩容不及预期风险；海外需求下滑风险；参考信息滞后风险；政策风险。

  

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