圆通速递(600233):业绩增速回升,反内卷下看好利润增长与份额提升并进

#核心观点：1、圆通速递2025年第三季度实现营业收入182.72亿元，同比增长8.73%，归母净利润10.46亿元，同比增长10.97%。2、2025年第三季度业务量77.21亿件，同比增长15%，单票快递净利润0.14元/票，实现量利双增。3、2025年7-9月月度单票收入分别为2.08元/票、2.15元/票、2.21元/票，环比逐月提升。4、2025年9月行业业务量同比增速圆通为13.6%，申通为9.5%，韵达为3.6%，行业分化加剧。5、公司战略清晰，在固定资产、AI与数字化建设等方面持续投入，核心竞争力突出。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年公司归母净利润分别为42.55亿元、50.69亿元、59.90亿元，同比分别增长6.0%、19.1%、18.2%，对应PE分别为14倍、12倍、10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业价格竞争程度超预期；快递需求下降；行业格局发生重大变化；用工成本上升。

  

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