道恩股份(002838):主业稳健成长,新产品蓄势待发

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入44.6亿元，同比增长18.2%；归属净利润1.3亿元，同比增长33.0%；归属扣非净利润1.2亿元，同比增长46.1%。2、2025年第三季度单季度实现收入15.7亿元，同比增长8.8%，环比下降1.3%；归属净利润0.5亿元，同比增长48.2%，环比增长17.1%；归属扣非净利润0.4亿元，同比增长55.1%，环比下降0.2%。3、公司2025年前三季度毛利率12.1%，同比提升0.9个百分点；净利率3.2%，同比提升0.3个百分点。4、公司2025年前三季度期间费用率8.2%，同比下降0.3个百分点，主要受财务费用下降驱动；研发费用率4.2%，维持高位。5、公司DVA产品进展顺利，或将首次商业化成功；公司近期布局线缆高分子、共聚酯、钛白粉、机器人材料等新机会。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年、2026年、2027年公司归属净利润分别为1.83亿元、3.87亿元、7.51亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、新产品放量不及预期。2、市场竞争加剧风险。

  

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