阳光电源(300274):单季经营现金流环比大增,AIDC有望续写华章

#核心观点：1、公司前三季度实现营收664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%。2、单三季度营收228.69亿元，同比增长20.83%；净利润41.47亿元，同比增长57.04%。3、三季度毛利率35.87%，环比提升2.12个百分点；净利率18.03%，环比提升1.55个百分点。4、前三季度研发投入31.40亿元，同比增长32.16%，公司设立AIDC事业部。5、经营活动产生的现金流量净额99.14亿元，同比增长1133.14%；单三季度经营活动现金流64.79亿元，环比增加48.35亿元，主要因业务结构改善和销售回款增加。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为149、181、216亿元，对应PE为23、19、16倍，维持“买入”评级和重点推荐。

  

   #风险提示：人民币汇率波动；国际贸易政策风险。

  

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