温氏股份(300498):养殖业务发展良好,单季度净利环增21％-三季报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收758.17亿元，同比下降0.04%，归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%；扣非后归母净利润48.88亿元，同比下降24.6%。2、2025年第3季度单季度实现收入259.42亿元，同比下降9.8%，归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%，环比增长20.9%；扣非后归母净利润16.33亿元，同比下降68%，环比增长21.71%。3、前3季度生猪出栏量2766.77万头，同比增长28.3%；估算生猪销售均价14.58元/公斤，同比下跌12.7%。单3季度生猪出栏量973.94万头，同比增长28.04%；估算生猪销售均价13.89元/公斤，同比下跌28.73%。4、前3季度销售黄羽肉鸡9.47亿只，同比增长9.89%；估算毛鸡销售均价11.17元/公斤，同比下跌15.76%。单3季度黄鸡销量3.5亿只，同比增长8.44%；估算毛鸡销售均价11.86元/公斤，同比下跌9.81%，环比单2季度上涨10.19%。5、分红预案为每10股派发现金3元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司归母净利润68.86亿元/118.54亿元，EPS为1.04元和1.78元，当前股价对应PE为17.39x和10.1x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：爆发养殖重大疫病、猪价大幅波动、原料价格大幅波动等

  

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