东阿阿胶(000423):业绩符合预期,高成长且高分红-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营收47.66亿元，同比增长4.41%；归母净利润12.74亿元，同比增长10.53%；扣非归母净利润11.55亿元，同比增长8.23%。2、单Q3实现营收17.16亿元，同比增长8.50%；归母净利润4.56亿元，同比增长10.27%；扣非归母净利润3.68亿元，同比增长0.06%。3、应收账款与应收票据周转天数为25.12天，同比下降6.17天。4、2025年前三季度销售毛利率为73.69%，同比下滑0.44个百分点；销售费用率为35.17%，同比下降2.60个百分点。5、公司完成中期分红，向全体股东每10股派发现金红利12.70元，现金红利总额8.17亿元，占2025年上半年归母净利润的99.94%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为18.00亿元、21.96亿元、26.46亿元，同比增长15.61%、22.01%、20.48%；EPS分别为2.80元、3.41元、4.11元；对应PE分别为17.12倍、14.03倍、11.65倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策调整风险、成本波动风险、二线产品放量不及预期。

  

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