阳光电源(300274):电气化时代的"大脑",电力电子龙头价值重估启航-深度研究

#核心观点：1、公司作为电力电子龙头，储能和出海业务逻辑延续，AIDC业务有望打开增长新空间。2、短期来看，国内独立储能在调峰需求和容量电价支撑下有望高增长；美国市场虽有政策扰动，但储能需求和出海业务仍具韧性。3、中长期来看，2026年起全球多地区新能源+储能将陆续实现平价，美国数据中心负荷增长、欧洲大储容量招标及其他地区光储政策将支撑海外市场增量。4、公司凭借电力电子技术同源优势，在逆变器和储能领域形成龙头地位，并切入氢能和AIDC新赛道，未来成长空间广阔。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年、2026年、2027年公司归母净利润分别为155.4亿元、186.2亿元、216.7亿元，对应EPS分别为7.50元、8.98元、10.45元。基于可比公司估值，给予公司2026年PE 21.76倍，目标价195.40元，维持买入评级。

  

   #风险提示：储能需求不及预期、出海政治风险不确定性、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。