中直股份(600038):"紫火"概念机出道,军贸市场有望实现持续突破-公司点评报告

#核心观点：1、公司参加第七届中国天津国际直升机博览会，首次展示“紫火”未来飞行器概念机，设置五大模块展示直升机产业链。2、公司持续强化直升机主业，推进民机业务拓展，AC313A完成局部改进及复飞，AC332开展自驾系统调参试飞和高原补充试飞，新增3架AC311A订单。3、军贸市场取得突破，巴基斯坦陆军将直-10ME武装直升机纳入序列，直-10ME是我国第二种出口型专用武装直升机。4、2025年上半年公司营业收入102.41亿元，同比增长25.28%，归母净利润2.82亿元，同比下降5.12%，毛利率6.28%，同比下降6.82个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.81亿元、8.28亿元、9.87亿元，EPS分别为0.83元、1.01元、1.20元，PE分别为45.74倍、37.64倍、31.56倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：现金流风险、市场竞争风险、订单节奏不及预期风险

  

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