英集芯(688209):多领域新品驱动销量增长

#核心观点：1、公司深度挖掘锂电池、新能源、汽车电子、医疗健康等新兴市场需求，推动电源管理类、数模混合SoC类及电池管理类三大核心业务产品线快速放量与市场突破。2、在PMU领域，联合多家先进制程算力芯片原厂协同研发，成功研发多款PMU产品并实现稳定供货。3、在汽车电子领域，成功推出国内首款符合AEC-Q100标准的USB hub芯片，产品开始导入Tier1头部客户。4、在锂电池管理领域，凭借高集成度解决方案，产品在电动工具、智能家电、蓝牙音箱等场景的行业头部客户中完成大批量出货。5、在光伏新能源领域，产品矩阵实现从微光搜集到大功率MPPT DC-DC的全覆盖，未来将向更高电压、更高效率、更高性价比方向升级。6、在AC-DC领域，成功量产创新架构的Buck PFC芯片，降低方案BOM成本与产品尺寸，并为多个手机品牌Inbox充电器提供全套方案，实现大批量出货。7、持续进行外延并购，与参股公司联合开发连续血糖检测CGM AFE芯片，性能指标比肩国际一线品牌，具备超低功耗优势，已开始导入国内一线CGM客户。8、成功竞得成都蕊源半导体有限公司15%股权，助力公司快速切入DC-DC领域，丰富产品矩阵，实现消费、汽车电子、工业控制、网络通信、安防监控全覆盖。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入16.6亿元，2026年19.3亿元，2027年21.9亿元；归母净利润2025年1.5亿元，2026年2.0亿元，2027年2.6亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

  

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