吉林化纤(000420):粘胶长丝盈利稳定,碳纤维景气有望触底反弹-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年中报显示，营业收入26.35亿元，同比增长48.39%，归母净利润0.22亿元，同比下降45.08%。第二季度营业收入14.21亿元，同比增长65.48%，环比增长17.01%，归母净利润0.14亿元，同比下降28.12%，环比增长66.84%。2、粘胶长丝是公司主要利润来源，产能约10万吨/年，占全球产能重要地位。2025年上半年该板块营业收入14.84亿元，同比增长10.23%，占总营收56.3%；毛利2.97亿元，同比增长6.05%，占总毛利95.57%；毛利率20.01%，同比下滑0.79个百分点。3、碳纤维行业景气度有望触底反弹，公司积极布局该产业。2025年上半年碳纤维产品营业收入4.43亿元，同比增长368.31%；毛利率-2.01%，同比提升9.19个百分点。国内碳纤维均价2023年118.33元/kg、2024年90.10元/kg、2025年上半年83.75元/kg，价格已维持三个季度，筑底迹象明显，2025年公司对相关品种进行提价。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.56亿元、1.10亿元、1.88亿元，EPS分别为0.02元、0.04元、0.08元，对应PE分别为183倍、93倍、54倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格大幅下滑，新项目进展不及预期。

  

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