宏和科技(603256):差异化竞争策略厚积薄发,高端产品储备进入放量期-首次覆盖报告

#核心观点：1、电子布行业需求总量保持平稳增长，结构持续高端化，超薄布、极薄布及特种电子布等细分板块存在明显结构性增量。2、电子纱/布市场格局相对稳定集中，越高等级材料供货格局更集中，内资企业在高阶材料技术和供给相对不足，未来有望打开更大成长空间。3、宏和科技前瞻性布局差异化高端电子布赛道，极薄布、低介电、低CTE电子布已进入放量期，是国内少数具备高端布种量产能力的企业之一。4、公司纱布一体化运营有助于成本下降、品质提升和供应链稳定。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元、3亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求释放不及预期风险；市场竞争加剧风险；假设与测算误差风险；数据滞后性风险。

  

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