立昂微(605358):25H1营收同比稳健增长,自主创新+产业链一体化布局-半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收16.66亿元，同比增长14.18%；归母净利润-12702.52万元，较上年同期增亏90.00%；扣非净利润-12610.87万元，较上年同期增亏203.21%。2、2025Q2营收8.45亿元，创历史新高，环比增长3.04%；归母净利润-4598.94万元，环比减亏43.25%；扣非净利润-4485.26万元，环比减亏44.80%。3、半导体硅片业务营收12.59亿元，同比增长23.21%；销量同比增长38.72%。4、公司12英寸硅片覆盖14nm以上技术节点逻辑电路和存储电路，以及图像传感器件和功率器件；12英寸逻辑电路用轻掺硼硅片等重点产品在客户端快速上量；12英寸重掺砷、重掺磷外延片订单充足，产能爬坡迅速。5、公司业务涵盖硅单晶拉制、硅研磨片、硅抛光片、硅外延片、功率器件芯片、化合物半导体射频和光电芯片等半导体产业链上下游多个生产环节。6、公司产品类型丰富，硅片产品实现从6英寸到12英寸、从轻掺到重掺全覆盖；功率器件芯片产品包括TMBS、SBD、MOSFET等；光伏用控制芯片占据全球超30%市场份额。7、公司与中芯国际、华润微、华虹半导体、比亚迪等优质企业建立长期稳定供应链关系。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营收37.72亿元，归母净利润-0.88亿元；2026年营收46.26亿元，归母净利润0.37亿元；2027年营收55.19亿元，归母净利润0.74亿元。维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：存货减值风险、下游产品销量不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦波动、财税政策变动

  

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