三峡能源(600905):海上风电持续引领,陆上大基地储备充足-动态点评

#核心观点：1、2025H1公司新增装机容量218.07万千瓦，累计装机容量达到4993.66万千瓦。2、风电累计装机容量2297.02万千瓦，占全国风力发电市场份额4.01%；太阳能发电累计装机容量2590.55万千瓦，占全国太阳能发电市场份额2.35%，其中集中式光伏累计装机容量2523.69万千瓦，占全国市场份额4.16%。3、2025H1风电业务收入99.47亿元，风电完成发电量250.61亿度，同比增长8.69%。新增核准风电项目容量210.56万千瓦，风电在建项目装机容量533.35万千瓦。4、2025H1海上风电新增装机容量9.7万千瓦，占全国3.9%；累计海上风电装机714.68万千瓦，占全国市场份额16.17%。5、2025H1光伏业务收入44.53亿元，光伏发电量139.11亿度，同比增长10.25%。新增光伏项目并网装机容量164.26万千瓦，在建太阳能发电项目装机容量478.43万千瓦，新增备案项目容量190万千瓦。6、2025年1-8月累计回收可再生能源电价附加超过去年全年水平。“十五五”期间着力开发建设陆上大型新能源基地项目，推动海上风电基地化集群化开发。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为61.25/61.98/62.53亿元，同比+0.2%/1.2%/0.9%，EPS分别为0.21/0.22/0.22元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；宏观经济不及预期；市场开拓不及预期。

  

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