春立医疗(688236):集采影响出清,业绩拐点已至-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收4.9亿元，同比增长28.3%；归母净利润1.1亿元，同比增长44.9%。2、业绩增长主要由于集采产品稳定供应带动销量增长，以及出口业务持续攀升。3、2025年上半年毛利率为67.1%，同比下降4.4个百分点；净利率为23.5%，同比上升2.7个百分点。4、公司髋、膝、脊柱产品通过CE审核，膝关节假体获得美国FDA批准。5、2025年上半年研发投入0.5亿元，研发费用率10.4%，取得多项产品注册证并完善创伤产品线。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益分别为0.58元、0.75元、0.93元。给予公司2025年46倍PE估值，对应目标价为26.68元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采后产品放量不及预期风险；研发进展不及预期风险；新产品放量不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。