利安隆(300596):业绩符合预期,抗老化业务稳定增长,润滑油添加剂业务明显放量

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入29.95亿元，同比增长6.21%；归母净利润2.41亿元，同比增长9.60%；扣非归母净利润2.36亿元，同比增长11.55%。2、抗老化剂业务实现营业收入23.58亿元，同比增长3.06%；出货量6.55万吨，同比增长4.3%。3、润滑油添加剂业务实现营业收入6.18亿元，同比增长18.49%；出货量3.42万吨，同比增长18.27%；毛利率同比提升5.53个百分点至13.48%。4、公司拟设立新加坡子公司投建马来西亚研发生产基地，推进国际化战略。5、生命科学业务已完成3个产品中试，即将进入量产阶段；电子级PI业务通过并购整合加速发展，宜兴项目预计2026年试生产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.05亿元、6.1亿元、7.15亿元，对应PE估值分别为16X、13X、11X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：1）原材料价格大幅波动；2）下游需求不及预期。

  

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