若羽臣(003010):绽家延续高增,斐萃快速放量-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1营收13.2亿元，同比增长67.6%；归母净利润7226万元，同比增长85.6%。2、单二季度营收7.5亿元，同比增长79.6%；归母净利润4484万元，同比增长71.7%。3、公司发布第二期回购方案，回购金额1-2亿元，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过76.8元/股。4、分业务：自有品牌营收6.0亿元，同比增长242.4%；品牌管理营收3.4亿元，同比增长52.5%；代运营营收3.8亿元，同比下降2.8%。5、自有品牌中，绽家营收4.4亿元，同比增长157.1%；斐萃营收1.6亿元，二季度环比持续放量。6、2025H1归母净利率同比优化0.5个百分点至5.5%，主因毛利率同比增长11.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.58、0.81、1.05元/股，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、受品牌商经营情况和商品质量影响的风险；2、自有品牌推广不达预期风险；3、行业监管政策变动的风险；4、应收账款账面余额较大及发生坏账的风险。

  

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