有友食品(603697):业绩快速增长,关注新品节奏-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入7.71亿元，同比增长45.59%；归母净利润1.08亿元，同比增长42.47%；扣非净利润9278.48万元，同比增长52.51%。2、2025Q2营业总收入3.88亿元，同比增长52.45%；归母净利润5815.12万元，同比增长77.03%；扣非净利润4919.25万元，同比增长87.86%。3、分产品看，2025Q2禽类制品3.34亿元，同比增长63.47%；畜类制品0.24亿元，同比增长0.68%；蔬菜和其他制品0.29亿元，同比增长17.16%。4、分区域看，2025Q2东南区域2.39亿元，同比增长185.96%；西南区域1.22亿元，同比下降9.18%；其他区域0.26亿元，同比下降25.48%。5、分渠道看，2025Q2线上0.24亿元，同比增长153.32%；线下3.63亿元，同比增长49.08%。6、2025H1归母净利率14.07%，同比下降0.31个百分点；毛利率27.57%，同比下降3.27个百分点；期间费用率11.85%，同比下降4.4个百分点。7、2025Q2归母净利率14.99%，同比提升2.08个百分点；毛利率28.04%，同比下降2.16个百分点；期间费用率11.44%，同比下降5.47个百分点。8、公司拟进行中期分红，向全体股东每股派发现金红利0.23元（含税），占当期归属于上市公司股东净利润的比例为90.69%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.30亿元、2.62亿元、2.93亿元，EPS分别为0.54元、0.61元、0.69元，对应当前股价PE分别为26倍、23倍、21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、原材料价格波动风险；2、市场开拓的风险；3、市场竞争加剧的风险等。

  

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