统联精密(688210):收入同比增长10.01％,湖南、越南工厂逐步投产中-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入4.02亿元，同比增长10.01%，主要受益于非MIM精密部件业务需求增长。2、扣非归母净利润209万元，同比下降94.93%，毛利率32.15%，同比下降8.76个百分点，主要因新增投入增加导致产能利用率受影响，费用未能有效摊薄。3、研发投入5015.02万元，同比增长5.77%，合同负债685.62万元，同比增长29.63%。4、加大对钛合金、镁合金、铝合金、碳纤维等轻质材料的研发投入，湖南长沙工厂和越南工厂已通过部分客户审核，正分批购置设备逐步投产。5、轻量化成为新型智能终端重要创新方向，端侧AI功能发展推动轻质材料及先进制造工艺需求增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.63元、1.07元和1.54元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）扩产进度不达预期；（3）技术迭代风险。

  

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